DealflowBR #74
Várias leituras e links interessantes para refletirmos em Crypto e AI, Venture Capital, Product-Market fit e mais...
Bom dia!
Mais uma edição na sua caixa. Como sempre, começando com algumas mensagens "da casa":
Eu participei de um bate-papo muito legal no podcast da Rural Ventures com o Fernando Rodrigues, Managing Partner e host, e Kieran Gartlan, da Yield lab (link do Spotify). Apesar do programa cobrir principalmente o ambiente de Agtech, nós falamos bastante do processo de investimento de um fundo de venture capital e algumas diferenças entre perfis de founders dentro de diferentes setores.
Algumas leituras interessantes da Astella sobre o mercado de VC, que foram publicados no Astella Matrix recentemente:
Nossa Carta do Gestor do 4Q22, aberta e escrita pelo Founding Partner Edson Rigonatti
Duas analises bem clara elaboradas e publicadas pelo Vitor Pajaro, do time de investimentos da Astella:
VC Valuation: Global and Brazil Analysis: O estado dos valuations em Venture Capital Global e do Brasil
Coinvestimento em VC: quais são os impacto nos retornos e relacionamentos?: Um tema não muito percebido, mas como a questão dos coinvestimentos podem afetar o retorno dos LP e investidores.
…
Essa edição será apenas um compilado de links e leituras longas que têm feito eu aprender e refletir sobre algumas coisas em VC, Startups ou Investimentos. Espero que gostem.
Se gostar dessa edição, não esqueça de enviar para seus amigos e parceiros também lerem.
Se quiser compartilhar para alguém ou em grupos via WhatsApp, clique no botão abaixo…
Crypto, AI & trends
As duas narrativas das apostas em Crypto
Texto do Erik Torenberg descreve com boa clareza as duas grandes narrativas no ambiente de apostas de Crypto:
Essa tabela resume um pouco. De um lado temos:
O Money Crypto que acredita no Crypto como uma moeda, então acredita fortemente no Bitcoin e em como isso pode acabar com intermediadores como bancos.
E o Tech Crypto que acredita no Crypto como uma forma de engajar e empoderando comunidades, por meio de software, e desbancar empresas da Web 2.0 que capturam o maior valor e centralizaram o poder.
O texto aprofunda bem em cada narrativa e suas motivações.
Crypto Developer Report
Uma base de dados e belo estudo da Electric Capital sobre Estado dos Desenvolvedores em Crypto. É bem completo e cheio de informações e insight sobre o desenvolvimento desse mercado.
Interessante como o crescimento da base de desenvolvedores está muito relacionado ao hype e ao momento de altos valuations, porém, boa parte dos desenvolvedores tende permanecerem depois dos ciclos.
AI será o novo Crypto
Achei muito interessante o framework de análise de fatores como Capital, Missão, Pessoas e Criação de Valor para entender ser de fato a onda de hype pode de fato trazer geração de valor para sociedade e permanecer. Nesse artigo, Erik Toremberg traz a comparação de AI e Crypto nessas quatro dimensões, e busca responder se essa forte onda da AI será o novo Crypto, ou veio para de fato ser um novo ciclo tecnológico.
Sobre a Indústria de VC
Duas leituras interessantes sobre o mercado de VC, que trazem perspectivas não tão óbvias:
O primeiro é sobre a "Terra do Nunca dos retornos de VC". Dado os movimentos recentes da indústria de VC, fez com que as firmas de VC se tornassem mais consensual, focando nas "melhores" startups ou nas mais "quentes" como forma de otimizar a marca e com isso o tamanho de fundo (ao invés dos retornos). Dessa forma, a competição deverá trazer menor alpha pro setor de VC no futuro. Esse é um ciclo perverso que leva à Terra do Nunca dos retornos. A forma de fugir dessa espiral, principalmente para os grandes fundos, é buscar as apostas mais early-stage ou de forma não consensual/contrarian com o mercado.
Alguns textos que recomendo para cruzar com essa ideia:
O segundo é um artigo com a análise sobre a relação entre deals e valuations. Basicamente mostra que a demanda por capital tem influenciado o volume de atividade, e os valuation do mercado de VC tem bom correlação positiva com o volume de atividade.
O artigo traz outras análises interessante.
Investimento em tecnologia
10x SaaS Club
A Meritech soltou mais um estudo bem interessante sobre empresas SaaS. Ele mostra o que as empresas hoje SaaS de 10x ev/receita. Eu vejo esse snapshot da mediana é um belo benchmark para iniciarmos ou assentarmos conversas sobre valuations.
Este estudo acima, combinado com o estudo que compartilhei na DFBR #72, sobre se faz sentido investir em empresas com múltiplos maiores 10x, podem trazer boas conclusões em como escolher um investimento em uma boa empresas SaaS.
Para founders
Estudo sobre os fracassos na América Latina
Me deparei com essa pesquisa, da RockStart, em espanhol, sobre as razões de fracasso em novas ventures na América Latina. Não sei dizer se a amostragem é boa o suficiente, mas traz uma forma diferente de análise e bons insights. O que achei interessante é que entrevistaram tanto o lado de founders como o de investidores.
GPT-3 como assistente de dados de Product-Market Fit
O Founder da Readwise descreveu em uma thread no twitter, logo abaixo, como ele usou o GPT-3 com o framework da SuperHuman para identificar o PMF da recém lançada aplicação de leitura(Readwise Reader). Basicamente, ele usa o GPT-3 como um analista de dados, fazendo pergunta baseado nos dados coletados da pesquisa. 👇
A História da RD e de Eric Santos
Palestra muito legal do Eric Santos, CEO e Cofundador, da RD Station (vendida para Totvs por R$ 2bn), no evento de final da ano da Endeavor. Ele conta de uma forma bem pessoal sobre a história do empreendedorismo de Startups do Brasil e a sua trajetória, afortunadamente, de sucesso, como um real empreendedor brasileiro.
Bom fds! 🫶
Abraço,
Guilherme Lima (sobre mim)
”DMs are open”: Twitter | LinkedIn | Medium | Instagram
PS: As fotos capa das últimas edições foram tiradas do meu Google Fotos…
A minha newsletter é gratuita e o que me motiva escrever é poder interagir com mais pessoas. Se gostou, compartilhe com a sua rede.
Se quiser compartilhar via WhatsApp, clique no botão abaixo…
Veja também a minha Biblioteca com minhas referências de Boas Práticas, Templates e Exemplos para empreendedores e investidores de startups.
Nota final: a DealflowBR é minha newsletter pessoal sobre o mercado VC e de Startups. Todas as opiniões colocadas aqui são minhas e não necessariamente expressa a visão da gestora pela qual eu trabalho. São opiniões e conteúdos com o objetivo único de levar conhecimento e discussão, e NÃO de ser qualquer tipo recomendação de investimento. Fique a vontade para discutir comigo abaixo nos comentários ou respondendo este e-mail.