DealflowBR #22 - Reoganização de Mercados em Disrupção; VC vs. PE vs. Public Markets; Captação em Series-B; Como Entrar em VC e muito mais...

Bem-vinda(o) a mais uma edição do DealflowBR, newsletter com conteúdo e insights práticos sobre Startups e Venture Capital

Aug 10, 2020

Boa tarde,

Começo essa edição lembrando que na última edição da DFBR eu organizei e publiquei uma Biblioteca com minhas referências públicas de Boas Práticas, Templates e Exemplos sobre diversos assuntos como Fundraising & Equity, Pitch Deck e Outros para referência a empreendedores.

Fique à vontade para se aproveitar das ótimas referências.

Nessa edição eu comento sobre:

Os conceitos de Unbundling e Rebundling de mercados.
Insights sobre investimentos em VC vs. PE (Buy-outs) vs. Ações em Bolsa.
Como trabalhar em Venture Capital?
Um marco para tecnologia a América Latina: Mercado Livre é a empresa mais valiosa da região
Captação de rodada em Late-Stage

Não esqueça de encaminhar essa edição para seus amigos e parceiros, para que tenham acesso aos templates e insights.

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Unbundling e Rebundling - A Reorganização de Mercados em Disrupção

No meu último post no blog da ACE Startups escrevi sobre como ocorre a disrupção de mercados pelo surgimento de novas startups e cases de mercado, como o financeiro e o de serviços.

No artigo, apresento os conceitos de desconstrução (UNbundling) do mercado quando pequenas empresas, com soluções mais eficientes, atacam oligopólios e, em seguida, o REbundling (remontagem), com as empresas insurgentes vencedoras agregando novas ofertas para se tornarem grandes players nesses mercados. Link para o texto.

VC vs. PE vs. Public Markets

Michael Mauboussin, investidor, professor e autor de livros, fez um extenso relatório recheado de dados interessantes sobre o mercado de investimentos em empresas. O documento busca responder perguntas como “por que, nos EUA, investidores estão se movendo para o mercado privado?” Além disso, traz discussões sobre as tendências e diferenças entre mercados público e privado.

Alguns insights interessantes desse relatório:

Mercado de Venture Capital ainda é pequeno comparado ao de Private Equity. O maior fluxo de investimentos em VC foi na “bolha da internet” e ainda não voltou aos mesmos patamares (Exhibit 3).
Em ambos mercados, depois de uma queda, há sempre um crescimento nos investimentos desses ativos (Exhibit 3).

Historicamente, e como é de perfil, o VC é o ativo de maior Risco x Retorno (Exhibit 4). Em termos da distribuição de retorno (Exhibit 7), o Venture Capital tem o maior número de perdedores, mas também o maior número de ganhadores.
Dados curiosos, no Exhibit 4, os “Investimento em Ações de Fora dos EUA” se posicionam como os de maior risco e de performance baixa.

Impressionante o movimento de desinvestimento dos ativos de Venture Capital ao longo das últimas quatro décadas, passando de sua grande maioria por IPOs para, hoje em dia, grande maioria por M&A (Exhibit 37).
Podemos notar o aumento do tempo em que as empresas se mantêm privadas conforme chegamos aos anos atuais (Exhibit 40)…
…e a dispersão dos retornos, e a grande altura do indicador para o Venture Capital (Exhibit 43). Isso é um dos argumentos sobre porque alguns fundos têm fila de investidores para se investir (como a16z ou Sequoia) enquanto outros fundos têm muita dificuldade para captar.

O relatório é muito bom e cheio de outros insights para entender o movimento de investimento em empresas na história recente. Link para o relatório.

Para quem quiser se aprofundar em mercado de investimento em empresas (como eu), vale navegar em outros ótimos artigos e papers do Michael Maubousin. Neste link há um compilado com outros ótimos textos desse autor, por exemplo sobre TAM (Total Addressable Market) para o Credit Suisse.

Como começar a trabalhar em Venture Capital?

Muita gente me pergunta sobre isso.

Recentemente, o Lucas Abreu, da Astella, escreveu um ótimo post sobre sua experiência e disponibilizou uma ótima biblioteca com referências para ajudar pessoas que querem entrar neste mercado.

Recomendo a leitura. Link para o texto.

Captação em Late-Stage

Esse interessante artigo apresenta como investidores analisam e como empreendedores podem se preparar para receber o investimento em Series B.

Interessante que neste estágio o foco está mais na construção da empresa, dando importantes aspectos, como métricas de retorno dos investimentos da empresa e a construção de equipe executiva e a solidez sobre modelo de negócios.

O autor elaborou um checklist bem interessante que ajuda o empreendedor a visualizar alguns requisitos e a preparar a sua empresa.

Link para o artigo.

Mercado Livre é a mais valiosa da América Latina

O Mercado Livre ultrapassou a Vale em valor de mercado e é a empresa mais valiosa da América Latina. É um marco interessante para o mercado de ações e tecnologia do continente.

O aumento da penetração de ecommerce em razão da Crise COVID impulsionou os resultados e as expectativas do mercado quanto ao Mercado Livre, assim como de outras empresas de soluções digitais.

Além disso, nesta segunda-feira, o Mercado Livre apresentou fortes resultados como no 2T20:

Receita líquida cresceu 123,4% e o GMV(total vendido dentro da plataforma) cresceu 101,5% (desconsiderando variação cambial).
Lucro por ação foi de US$ 1,10 (ante a uma expectativa do mercado de US$ 0,02).

Esse marco histórico - que deverá ser a nova regra, na minha visão,- me remeteu a um outro momento semelhante na história de empresas de tecnologia. Em 2012, a Apple ultrapassava a Exxon Mobil em valor de mercado e se tornava a mais valiosa empresa do mundo:

Apple Vs. Exxon Mobil Market Cap Comparison (NYSE:XOM) | Seeking Alpha

“Cult Wars” - Marcas, Propósitos e Cultos

Achei esse artigo interessante e bem pontual sobre uma onda de novas empresas que estão sendo construídas em cima de uma marca com forte ritual junto a seus seguidores.

Nos últimos anos, empresas como Robinhood, Superhuman e, no Brasil, pode-se dizer do Nubank, entre outras, que desenvolvem seus negócios com base em um propósito forte e constroem uma legião de seguidores que “compram o seu propósito” e defendem suas ideias no mercado, vêm surgindo.

O autor diz que as empresas usam de três táticas similares para construir esse grupo de seguidores:

Criam um inimigo para lutar contra (por exemplo, Nubank contra oligopólio de banco ou o Superhuman com o Gmail).
Exclusividade de um grupo com uma causa.
Onboarding e evolução do comprometimento dos novos membros do grupo.