DFBR #26 - Os Grandes Grupos de Tecnologia na Bolsa; A Relação entre Co-Founders; A Influência do VC no Financiamento da Inovação; Memos da Bessemer e mais...
DFBR #26 - Os Grandes Grupos de Tecnologia na Bolsa; A Relação entre Co-Founders; A Influência do VC no Financiamento da Inovação; Memos da Bessemer e mais...
Bem-vinda(o) a mais uma edição do DealflowBR, newsletter para discussão de assuntos relacionados a Venture Capital e Investimento em Empresas de Tecnologia
Bom dia,
Primeiro um recado. Hoje (quinta-feira, dia 17/09), às 17h30, vou bater um papo com o Bruno Pauletti da EquityRio, no Instagram (no @dealflowbr). Para quem ainda não conhece, o Bruno é um investidor da "nova geração" - como ele mesmo chama - que investe em Pre-seed e Seed, pela EquityRio (seu Micro-VC). Vamos falar de Venture Capital, Investimento em Tecnologia e Empreendedores. Desculpe o aviso tardio. Na próxima edição disponibilizarei o vídeo da conversa aqui.
Segundo, essa semana publiquei um post no Journey Note, blog da Astella, sobre Acordo entre Co-fundadores e a Divisão do Equity. Existem diversas estatísticas que mostram o quão danoso um conflito de fundadores é para uma startup. Além disso, na minha experiência, uma briga entre founders é talvez o único problema de uma startup em que não há uma solução lógica.
Além disso, no post, eu falo sobre um modelo de Divisão do Equity Dinâmico que me foi apresentado pela equipe da Astella. Basicamente, é um modelo que se adapta ao longo da construção da startup de acordo com as contribuições dos membros do time. O objetivo, dessa forma, é ter uma divisão mais justa que irá absorver e refletir as circunstâncias futuras da sociedade (e não somente o ponto zero).
O modelo foi apresentado primeiramente pelo Noam Wasserman, autor do livro Founders Dilemma - livro que recomendo muito para quem quer entender e se preparar para aspectos relacionais e outros dilemas da vida de empreendedores quando iniciam a sua startup.
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Nessa edição eu comento sobre:
Venture Capital: A Importância e as Limitações no Direcionamento da Inovação, os Memorandos da Bessemer e Mapeamento de Tendências
Grandes Grupos de Tecnologia na Bolsa
O Novo Modelo de Tomada de Decisão da Brex - Baseado na Escrita
Dicas e Conselhos de Carreira para quem está Começando ou Pensa em Empreender
Venture Capital
O que se sabe sobre a influência do VC no direcionamento da inovação
Recentemente li um paper sobre Venture Capital, com um título que me chamou a atenção: "O cargo do Venture Capital em financiar inovação: o que sabemos e quanto ainda precisamos aprender". Basicamente, o artigo apresenta a importância do modelo de Venture Capital para construção da inovação mas que, ao mesmo tempo, tem diversas limitações direcionam esta indústria.
Alguns insights interessantes que o estudo traz sobre essas limitações que podem influenciar o caminho da inovação como:
O mercado de VC é concentrado: os 50 maiores VCs americanos, ou cerca de 5% dos investidores americanos, já levantaram mais da metade do capital total entre 2014 e 2018. Com isso, esses grandes investidores influenciam a direção do investimento dos VCs menores, por serem mais dependentes para financiar em próximas rodadas.
25 áreas urbanas contabilizaram 75% dos investimentos globalmente em 2018. Geografia importa muito, não só por capital, mas pelo efeito de rede nesses ecossistemas.
Ainda é muito pouco diverso. Cerca de 80% dos decisores das firmas VCs americanas são homens brancos, e os estudos sugere que realmente existe uma escolha enviesada de investimentos.
Memos da Bessemer VP
A Bessemer VP, uma das mais relevantes gestoras de Venture Capital, abriu os memorandos de seus grandes investimentos, como Shopify, Pinterest e Twitch. Material bem rico para entender a visão dos gestores no momento do investimento dessas super empresas de tecnologia.
Também recomendo a leitura da famosa seção de anti-portfólio da Bessemer, área que dedicam para contar, de forma bem humorada, sobre por que não investiram em empresas super bem sucedidas como Zoom, Apple e AirBnb.
Imperdível. Link para os Memos.
Mapeando Tendências por Meio dos Deals de VC
Neste artigo, o autor estudou 212 investimentos de 46 grandes investidores VC em 2020 e mapeou algumas tendências. Entre elas:
Fintech segue como um setor atraente;
Digitalização é uma tendência, principalmente em PMEs e mercados emergentes;
Trabalho remoto como sistemas de gestão de equipe e as mudanças nas formas de trabalho.
Grande Grupos de Tecnologia na Bolsa
IPO da Mosaico - Um Venture Capital na B3?
A Mosaico Ventures, grupo de investimento em tecnologia, dona de plataformas de comparação de preços para ecommerce, como Zoom, Buscapé e Bondfaro, é a quinta empresa de tecnologia hoje na fila dos IPOs da B3.
Hoje, o seu prospecto preliminar está na CVM. É possível visualizar alguns números do Grupo e do Buscapé.
Analisando os números da empresa me trouxeram um sentimento misto:
O Grupo vem conseguindo aproveitar a recente super crescente do mercado de ecommerce:
Mas, por outro lado, tem uma receita muito concentrada em quatro grandes clientes:
Segundo reportado, a Mosaico quer levantar R$ 340 milhões, sendo que parte dos recursos pagaria a dívida da compra do Buscapé.
IdeiasNet
No Brasil, outro grupo que abriu capital na B3 foi a IdeiasNet, que teve seu IPO em 2000. Durante muitos anos, a companhia se posicionou como uma venture capital de tecnologia no Brasil, participando ativamente de todos os estágios de desenvolvimento de suas investidas. A empresa teve boa notoriedade como um dos VCs da primeira geração no Brasil.
Depois de liquidar seus investimentos, recentemente, a IdeiasNet integralizou e virou a Padtec (PDTC3). A IdeiasNet nunca teve muito sucesso com empresa aberta, dada a perda de alguns de seus investimentos. Mais informações na área de RI do site da empresa.
Rocket Internet
Outro grande grupo de tecnologia com dificuldade é a Rocket Internet, venture builder alemã, que já teve operação no Brasil, e que anunciou recentemente que está saindo da bolsa. Ela abriu o capital em 2014, mas, desde lá, perdeu metade de seu valor.
A Rocket Internet ficou conhecida pelo seu modelo de copiar e emular negócios bem sucedidos e aplicá-los em grandes mercados emergentes, contratando investment bankers e consultores de grandes firmas.
Segundo este artigo, um dos motivos para tal dificuldade foram os problemas e falhas de começar do zero alguns negócios e gerir CEOs contratados para suas startups. No final do dia, era melhor ser um grande gestor de Venture Capital.
Link para o artigo sobre a Rocket Internet.
Modelo de Tomada de Decisão da Brex
Ótima leitura do texto enviado por Pedro Franceschi, Co-CEO da Brex, startup americana de crédito para PMEs liderada por brasileiro, para seus funcionários.
Na carta, ele explica sobre cultura da escrita dentro da organização e o racional para criar um sistema de tomada de decisão da empresa baseado na escrita e leitura de memorando, previamente às reuniões, eliminando o famoso PowerPoint.
Conselho para Quem Está Começando a Carreira ou em Transição para Empreender
Recentemente, assisti o vídeo do Rodrigo Baer, partner da RedPoint, sobre alguns conselhos, para jovens e pessoas que pretendem empreender, que soaram como música para mim. Primeiro, a coincidência da trajetória para entrar em Venture Capital que foi similar a minha: um estágio de verão, praticamente, voluntário. Depois, ele traz insights importantes como: o salário dos primeiros anos de emprego é baixo em relação ao do período de maturidade e, por isso, diz ser importante buscar no início experiências baseadas no seu desenvolvimento e aprendizados no que você realmente quer fazer.
O que mais temos lido de interessante
SaaS Benchmarks
Investimento
Invista como um otimista, poupe como um pessimista - Collaborative Fund
Snowflake: a empresa mais cara da Nasdaq - e chancelada por Buffet - Brazil Journal
Softbank
“As loucuras do Masa” - uma análise sã de um negócio louco - NotBoring
Softbank vende a ARM, empresas de chips (principal fornecedora da Apple), para a Nvidia por US$ 40 bi - SunoResearch
Venture Capital
Site para review anônimo de gestores VCs dos EUA - VC Guide
Mais uma vez: canal aberto. Fique à vontade para contar o que achou ou discutir qualquer ponto comigo.
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Guilherme Lima (sobre mim)
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