DealflowBR #15 - Investimentos VC no Brasil Seguem Fortes
Softbank, IPO da Vroom e Lemonade, Reabertura de Restaurantes, Podcasts e mais...
Boa tarde,
Gostaria de dar as boas-vindas aos novos inscritos na DealflowBR. Apenas para lembrar, aqui buscamos discutir e trazer insights de fatos e assuntos em torno do ambiente de startups e de investimentos em tecnologia. As edições anteriores você poderá ver clicando aqui. E, se quiser falar comigo, é só responder esse e-mail ou via mídias sociais (links ao final desta edição).
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O recado de hoje é sobre a Women’s Startup Lab, uma aceleradora para mulheres do Vale do Silício, que realizará seu evento global anual “Women’s International Showcase of Entrepreneurs”, no dia 18 de junho de 2020. O evento ocorrerá por 24 horas e terá participação de empreendedoras do mundo inteiro. O tema deste evento será "Rise Locally, Empower Globally", com a intenção de convidar líderes de tecnologia e inovação, nacionais e internacionais, a procurarem oportunidades além de suas fronteiras. Para se inscrever clique neste link.
Investimentos VC no Brasil Seguem Fortes
Essa semana tive acesso ao relatório mensal completo da Distrito sobre a atividade de Venture Capital no Brasil referente ao mês de maio de 2020.
Em geral, os números mostram que os investimentos em startups seguem fortes no ano, apresentando um aumento de quase 20% nos primeiros cinco meses - de Jan/2020 a Mai/2020 - quando comparado ao mesmo período de 2019, conforme gráfico abaixo:
No mês de maio de 2020, foram levantados US$ 36 milhões em 18 rodadas de investimentos em startups. O setor de Fintechs no Brasil permanece um dos mais atrativos, tendo recebido quatro investimentos em maio e 14 investimentos no ano de 2020 até aqui. Abaixo o comparativo relacionado apenas ao mês de maio:
A maior rodada de investimento do mês foi da Gupy, HRTech, pela Oria Capital, e o setor de Telemedicina foi destaque, com dois investimentos - Zenklub e Psicologia Viva.
Ainda em relação à Telemedicina, o relatório também traz um interessante gráfico sobre a procura no Google de termos desse mercado, que apresentaram um aumento interessante - comprovando o que muitos disseram sobre este ser um dos setores mais beneficiados com a crise da COVID-19:
Link para quem quiser ter acesso ao relatório da Distrito.
Softbank
Esse é um dos artigos mais completos sobre o Vision Fund I, o fundo de US$ 100 bilhões do Softbank. Ele traz uma ótima análise e perspectiva sobre o fundo, desde as primeiras conversas do Masayoshi Son, fundador do Softbank, com o príncipe herdeiro da Arábia Saudita, principal investidor do fundo, até o modelo e estratégia do veículo de investimento. O artigo traz muita informação interessante que mostra diversos desalinhamentos em relação à tese do fundo.
Algumas coisas que me chamaram a atenção foram:
Depois da criação do Vision Fund I, veio uma onda de novos fundos gigantes de outras gestoras para competir pelos investimentos follow-ons de suas investidas. A maioria desses novos fundos é de gestores mais experientes que o Softbank no quesito Venture Capital/Private Equity. Interessante notar que, na comparação com os demais, o Vision Fund I mostra uma discrepância grande em relação às taxas de administração cobradas dividas pelo número de partners do fundo, bem como nos cheques médios de investimentos:
Outro ponto foi o argumento de que um dos motivos da grande dificuldade de sucesso do fundo gigantesco é realmente o descasamento do tamanho do fundo com as oportunidades para alocar tanto dinheiro. Como qualquer empresa que tem muito mais capital do que o necessário, certamente sobrará dinheiro para fazer investimentos errados ou de baixo retorno. O autor apresenta que as empresas de tecnologia dos dez IPOs mais notórios dos últimos anos haviam captado um total aproximado de US$ 60 bilhões:
E, por último, o "Dilema do Prisioneiro", que os fundadores das empresas de tecnologia de um mesmo mercado de interesse do Vision Fund I enfrentam em relação a aceitar ou não o investimento do Fundo. Esse é um assunto corriqueiro entre VCs early stage e fundadores. O autor apresentou muito bem no quadrante abaixo:
Curtas
Sobre os IPO de Techs em Meio à Crise
Vroom e Lemonade, empresas investidas por Venture Capital, anunciaram seus IPOs em meio à crise. As duas têm algumas características similares que me chamaram a atenção:
As duas empresas apresentaram prejuízo no último ano, pré-IPO;
As duas empresas são de Nova York e não do Vale do Silício; e
A Lemonade, plataforma de inteligência artificial para seguros, foi investida pelo próprio Softbank que liderou sua Series D de US$ 300 milhões. Agora a empresa busca abrir capital na NYSE (bolsa de NY) para captar US$ 100 milhões. Apesar das vendas triplicarem de 2018 para 2019, de US$ 22 milhões para US$ 67 milhões, a empresa parece estar longe da rentabilidade, reportando prejuízo no último ano de US$ 108 milhões. Curioso para acompanhar o desfecho e a receptividade do mercado. Nesta matéria você encontra mais detalhes e números sobre a empresa.
A Vroom, plataforma online de compra e venda de carros usados, acabou de levantar US$ 468 milhões, sendo avaliada em US$ 2,5 bilhões no seu IPO. Porém, logo na abertura do pregão, o valor de mercado quase dobrou. As vendas da empresa no último ano atingiram mais de US$ 1 bilhão, mas também com margens de lucro negativas.
O mercado de compra e venda de veículos parece um mercado interessante, sendo muito grande e com pouca penetração online. Neste link tem uma análise dos dados da Empresa e do Mercado, com base em seu prospecto de oferta pública.
Reabertura das Economias e o FoodService
Este é um assunto em pauta que está animando o mercado financeiro, mas ainda questionado ou discutido com relação à Saúde, principalmente no Brasil. Matéria da CNBC mostra em cinco gráficos o comportamento de alguns setores da economia nos EUA com a abertura dos comércios.
Segundo pesquisa da Zagat sobre o comportamento do consumidor, a maioria dos respondentes ainda parece estar preocupada com a doença e não pretende ir jantar fora imediatamente após a abertura. E, devido ao recente hábito de comer em casa e cozinhar a própria comida, a maioria deverá reduzir o consumo em restaurantes. Outros insights do estudo, neste link.
Estudo sobre Podcasts
Para quem tem interesse em podcast (como eu), esse artigo e estudo traz alguns dados interessantes sobre esse mercado que vem crescendo e se popularizando, bem como aumentando o número de pessoas com o hábito de ouvir.
Alguns insights mais interessantes do estudo, na minha visão:
Nos últimos meses, o gênero que mais cresceu foi o de Crianças & Família.
Os dias em que mais se ouve podcast são de segunda à quinta.
O comportamento dos ouvintes de podcasts parece ter a ver realmente com a rotina. Em datas festivas, feriados ou mesmo na pandemia com o isolamento social, as rotinas se quebram, havendo uma redução no número de ouvintes:
Links & Assuntos interessantes
Investimentos e a Diversidade
Benchmarks sobre Retenção de Clientes
O que é uma boa retenção: Um estudo completo sobre benchmarks de retenção - Casey Accidental
Equipes Software
O desenvolvimento de Software dentro da SpaceX - Yasoob Khalid
Amazon e o Varejo Digital no Brasil
Prof. Scott Galloway: Amazon Dumping - e uma ação para dar ao seu filho no bar Mitzva - Brazil Journal
Podcast | 👂🎧
Podcast com Anderson Thees (Redpoint e.ventures) - Astella Journey | 👂🎧 - Um podcast bem interessante que conta um pouco da história e do desenvolvimento do Venture Capital no Brasil, com o Anderson Thees que é Managing Partner da Redpoint e.ventures e foi um dos primeiros VCs profissionais do país. Ele conta um pouco de sua trajetória em Venture Capital que começou no Brasil, no início dos anos 2000, e sobre sua visão de investimento pela Redpoint e.ventures. Link para ouvir no Spotify (40 min).
Resultados das Techs
Linx - 1T20 ($LINX3)
🤑~R$ 208,5mn de receita líquida (cresc. de +17,9% vs. 1T19)
🔁 Receita recorrente de R$ 193,3mn, ou 82,6% da receita total (cresc. 15,6% vs. 1T19)
📈 Margem EBITDA ajust. de 19,6% (vs. 26,0% em 1T19)
😬 Prejuízo líquido R$ 9,1mn (vs. lucro de R$ 13,5mn em 1T19)
🛒GMV de Ecommerce 145%+ em maio/20, em relação a maio/19
📦App de Delivery cresceu 4x, em 2020
🏢 Mkt cap R$ 3,91 bn *
Link para o Release de Resultados 1T/2020
*em 10/06/2020
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Guilherme Lima (sobre mim)
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